为什么说ST拆分模拟和数字业务意义不大？
发布时间：2012-12-6 12:35
发布者：wp1981
关键词：
意法半导体
|
作者: Bolaji Ojo 很难想像业界芯片巨擘意法半导体(STMicroelectronics)现正迫切地需要一项全新的成长策略吧？而这家欧洲半导体巨擘目前所面对的两难甚至还牵涉到该公司错综复杂的所有权结构。 一般来说，公司高层主管和业界分析人士认为，这家总部位于瑞士的半导体公司必须为其未来长远发展导向全新方向。但究竟应该抛弃沉重的负担与非核心产品？还是维持现状而只需微幅调整策略，逐渐在占主导的产品领域建立强大的市场地位？在决定ST是否应该大幅重组业务与产品组合时，高层管理团队之间却出现了意见分歧。 该公司表示将在12月初发布相关计划，并试图平息对于其未来发展的臆测。这些猜测都集中在ST宣称将拆分为模拟与数字业务的计划，但该公司目前已经放弃采取这项行动了。在本月稍早的一份声明中，ST严正否认有过这一可能动摇公司团结的拆分计划存在，并补充说，“ST董事会从来不曾收到过这样的计划”。 然而，ST公司高层主管不应该欺骗自己，天真地认为投资界的任何人会对于ST决定进行拆分或放弃ST-Ericsson的决定感到惊讶。但如果投资人对此无法解决该公司现有问题的计划产生负面反应的话，ST的管理团队也不必感到太惊讶。换句话说，ST必须积极地拿出可为该公司带来突破的发展计划。 我认为，就算ST拆分为两家公司──一家专注于模拟，另一家专注于数字IC，其实意义并不大。以目前的产业来看，认为模拟公司与数字公司二者在投资报酬率(ROI)方面彼此对立的看法并不恰当。事实上，对于目前不只得求生存还必须具有竞争力以实现成功的业界半导体公司而言，这种看法是相当短视的。因为，模拟和数字领域彼此共同存在，而且还将持续下去。对于最大型的芯片公司来说，模拟和数字产品是互补的，而且其实还可能是主要OEM制胜的关键。 ST的最重要的优势在于广泛的产品组合以及提供广泛的市场服务，包括汽车、电脑、通讯、控制系统、消费电子以及工业自动化。这已经使得该公司足以用其它领域的优势来抵销任何特定市场出现的疲弱。而且，尽管该公司最近的表现不如以往──2012年将出现连续第二年的销售下滑──该公司的表现还可能更为恶化，使其无法以更快速成长的产品线来抵销其表现较疲弱的产品市场冲击。 现在就是ST多元产品组合优势消失而挑战纷纷出现的开始。如果你的公司销售情况和ST一样持续起伏变化，那么你最后也会发现公司结构出现了根本性的问题，而今，正是该公司管理团队坦然面对这些问题，并采取一些能够缓解公司艰难处境的措施。 根据分析师预测，ST在2012年的营收约为84.4亿美元，较2011年的96.3亿美元下跌12%以上，而销售也下滑6%。目前对于2013年的预测大约在97.5亿美元至87亿美元之间。 由于销售业绩和利润压力波动导致标准普尔信评机构在今年八月将ST列为负面观察名单。该信评机构表示，“ST在2011年下半年开始历经业绩疲软后，预计2012年的营收、营业利润以及现金流可能会大幅下滑，甚至较我们先前的预期更低。” 然而，从八月以来，ST并未针对产品组合进行任何明显且积极的改进。该公司的数字半导体业务仍然十分脆弱，由于诺基亚公司(Nokia)本身的问题以及欧洲经济问题导致需求持续疲软。虽然ST的模拟、微机电系统(MEMS)、微控制器(MCU)以及分离式元件等业务表现理想，但这并不足以支撑其它部份的亏损。ST很可能在2012年面临营运利率负成长(S&P估计约为9%左右)，以全年的净亏损。 那么，ST应该怎么做才能刺激成长？拆分该公司为模拟与数字业务的想法虽然听起来很吸引人，但事实上只会加速毁灭较弱的数字业务。然而，如果未能针对将在哪些市场持续强大竞争力方面采取较强势的决定，ST也难以持其结构的完整性。因此，我认为，现在正是ST向ST-Ericsson挥手说再见的时候了。虽然ST和爱立信(Ericsson)对其挹注了大笔投资，而今一直紧握这家“一直在烧钱”的公司而不放手已没什么意义了。 接着，ST就能够看清楚该公司必须解决的第二个重大问题：该公司错综复杂的所有权结构，让法国和意大利两边高层都拥有着足以决定该公司未来的关键地位。如果ST想停止利润持续下滑，就必须展现大刀阔斧的决心并付诸实际行动。 |
网友评论