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zt 中国不怕泡沫,只怕不改革 [复制链接]

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发表于 2011-7-8 09:41:03 |显示全部楼层
中国不怕泡沫,只怕不改革——政府应放弃球员兼裁判角色,转型才能真正成功
2011/07/08 00:00




  房地产泡沫、高通膨与庞大的地方债务,中国经济在安度2008八年全球金融风暴之后,当时为救市而採取的宽鬆经济政策副作用显现,因此,从今年初以来,国际经济最热的议题之一,就是中国能否成功转型,安然度过所谓“中国拐点”。

  对中国拐点悲观的代表人物, 有5年前曾准确预测美国爆发金融危机的纽约大学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)。他直言中国过度投资产能过剩,2013年很可能硬着陆。

三大风险 短期最须改革重点

  国际评级机构惠誉、国际货币基金(IMF)也都曾对中国经济提出类似的警告;然而,熟悉中国的经济学家,则有完全相反的论点。

  “看中国,不能用线性思考,”6月22日,北京大学国家发展研究院常务副院长巫和懋在德盛安联一场对专业投资人演讲之后,接受《商业周刊》专访表示,“如果用线性思考,投资过多,地方借贷形成坏帐,在某个时间问题一定会出来,但是观察过去中国经济发展,政府会在某个时间点介入,这是不能用线性思考的原因。”巫和懋是台湾出身的着名经济学者,他对中国有长期观察。

风险一:地方坏帐太多

  以各界担心的地方政府债务来说,人民银行估算总计人民币10万亿债务总额,有7万亿8千亿元是透过“地方政府融资平台”贷出(地方政府担保的债务),其中23%有风险,真正有高倒债危险的金额,大约在5千亿到1万亿之间,金额看来庞大,然而,巫和懋指出,这样的金额仍在可控的范围之内,中国可以用货币政策与财政政策因应,例如,改革当前中国中央与地方的分税制。

风险二:房地产泡沫破裂
  同样还有中国的房价,美国《华尔街日报》(Wall Street Journal)以“中国房地产泡沫可能已经破了”为题,指出中国9大城市2011年4月房价年减4.9%,对比去年21.5%、前年10%的表现,走势明显转折,中国巨大的房市泡沫可能已经破裂。

  对此,巫和懋指出,北京对于房价有很深的认知,知道如果房价下跌20%到30%,金融体系将难以承受,因此应该不会让房价大幅下跌。

  春华资本创办人、高盛前大中国区主席胡祖六则指出,如果以全球观点来看中国房地产泡沫,中国房贷估值(loan value指贷款金额与房产市值占比)约为50%,美国则是90%甚至110%,因为中国多数人买房首付款高,美国是零首付的很多。

  “这并不是说问题不存在,但是从全球比较长期观点来看,中国城市化才刚开始,房地产需求未来还有成长空间,”胡祖六表示。

风险三:高通货膨胀压力

  至于高通膨,巫和懋指出,全球经济成长放缓,中国输入性通膨压力减轻,加上中国本身经济减速,消费者物价指数(CPI)预期会从今年第四季开始下降。
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sherwin (离线)
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发表于 2011-7-8 09:42:33 |显示全部楼层
改革绊脚石 大国思维,使危机感降低

  “如果要说中国拐点,其实过去30年改革开放一直处在转型,”胡祖六指出,上述三大现象,就经济长期观点来看,只是各国在经济循环过程中都有的经验,真正结构性调整,在于外界质疑,中国自邓小平宣布改革开放以来,初期就彷照日本与亚洲四小龙“东亚经验”取得成功,这样的出口推动经济成长模式是否能够持续。“台湾转型成功了,因为台湾有人才与政府支持,中国也有,而且中国还有台湾没有的本地市场优势,”胡祖六表示。

  让胡祖六担心的,反而是中国当前对改革的危机感降低,尤其是金融海啸后,美国因应成效不彰,中国内部因而出现“我们是天下第一”的声音。“面对改革,我们是有讨论,但还没有共识,我希望我们能够更有危机感。”胡祖六表示。

  深入研究中国“十二五规划”,巫和懋分析,中国内部推估,从现在起如果能够维持7%成长率,在人民币升值,国际经济情势平稳前提下,中国的总国民所得将超过美国,成为全球第一大的经济体。

  “这是真正的G2概念(指中、美是G20两大要角),其实中国订定‘十二五规划’时,全面检讨人力、国土规划,对于经济改革,也有想法,”巫和懋接着指出。

  其实,对于中国拐点悲观与乐观的争论,在中国内部或是国际上都是激烈的论战, 悲观者认为中国在快速成长30年之后,政经情势复杂,政府不再可能控制所有风险;乐观者认为,中国仍然显现极为务实的作风,累积的改革资源与能力则前所未有。

  展望中国转型,最为困难的,并不是最显而易见的经济泡沫,而是一旦进行经济改革,中国政府无可迴避的必须去面临角色重新定位的挑战;例如,如果希望民间投资能够取代官方力量,中国官方必须从经济参与者转型成为公平的游戏规则仲裁者,厘清与大型企业、地方利益纠葛,并进一步进行政治社会法律制度改革,减轻人民因为经济发展贫富不均等负面冲击,这将是中国拐点中目前最不显着,但最困难的关卡。(撰文:李郁怡,《商業周刊》)

【小资料】中国经济转型关卡有哪些?

  分期:短期拐点(1年间)
  关卡:房地产泡沫、高通膨、地方坏帐
  因应策略:中国官方与民间都意识到风险,并进行对策讨论中

  分期:中期拐点 (1到3年间)
  关卡:经济成长主要动能成功由出口导向转向内需导向
  因应策略:已有讨论,中国十二五规划也有转型计画

  分期:长期拐点(3到5年间)
  关卡:政府职能新定位
  因应策略:政府必须扮演经济规则订定者与仲裁者,这涉及法律制度,如土地所有权、户籍制度改革等,因为改革共识偏低,风险最高

  资料来源:巫和懋

  【小资料】

  北大国家发展研究院常务副院长 巫和懋
  观点: 看中国问题,不能用线性思考

  高盛前大中国区主席 ?胡祖六
  观点: 中国的危险在于,当前的危机感不够高


续完
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sherwin (离线)
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发表于 2011-7-8 09:46:03 |显示全部楼层
如果文章所言不虚的话,基本可以认为,基国的改革已经走近死胡同了,软着陆几无可能:因为既得利益集团是不可能放弃权力的。

至少当前以至下一届ZF,都看不出放权的意愿。而世界留给我们的时间的确已经不多了。

悲哀!!!   
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毛毛猫 (离线)
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发表于 2011-7-9 10:35:52 |显示全部楼层
现在是中高层利益博弈。自江执政,中层官僚势力急剧膨胀,底层供养不起了。中层尾大不掉,高层似乎没什么办法。
McuPlayer (离线)
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发表于 2011-7-9 11:58:56 |显示全部楼层
当民脂民膏无法支撑官僚体系的时候,想不垮掉也是有难度的
我们的口号是:“不跑气,不放气”
博客:http://www.mcuplayer.com
dddg (离线)
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发表于 2011-7-10 22:41:38 |显示全部楼层
3猫好久没来啊。
dddg (离线)
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发表于 2011-7-10 22:42:25 |显示全部楼层
色蚊都皮痒了,等着你掐呢
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