评展讯的“被做空”和中芯国际的“自做空”
发布时间：2011-7-26 11:30
发布者：Liming
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Author: Source:顾文军 展讯和中芯：都在张江高科技园区；都是中国集成电路产业的龙头和标杆企业；简写也都是ZX。而过去一个月内中国集成电路业界最拉风的新闻也莫过于展讯的“被做空”和中芯国际的“自做空”。 6月28号晚展讯被浑水做空，股价最低跌至8.6美元，但却在第一时间的澄清和正确的应对后股价大涨，后来最高至18美元，大大超过了被做空以前的股价（$12.95）。真是验证了“真金不怕火炼”的谚语；而接下来的中芯国际却自己“做空”自己，经过精彩的“毁家大业”后，上周的股价从以前的0.63港币直落至最低的0.455，最大跌幅达27.8%。真是验证了“自作孽 不可活”的古训。 在做空中国概念股的大环境下，“浑水们”也想“浑水摸鱼”了，在做空几个中国概念股屡战屡胜后，没想到在展讯这里“遭遇当头一棒”。当然这与展讯采取的第一时间反击和后来的正确措施有很大关系，但根本原因还在于“打铁自身硬”：展讯的业绩有目共睹，市场占有率也是”芝麻开花节节高”,目前在国内的GSM市场占有已经接近30%。并且在抢得销售额和市占率的“实地”后，也积极展开并购，收购了WCDMA领域的MobilePeak和手机电视领域的Telegent，为未来的发展积极地去布局“大模样”。继成为大陆第一家销售额过3亿美金的芯片设计公司后，展讯今年有望冲击5亿美金。并且很有可能成为第一家进入全球前20大的芯片设计公司。经过此次“被做空”以后，展讯肯定会吸取经验，继续苦练内功，练就金刚钻，去揽瓷器活。为中国的集成电路行业和手机产业做更大的贡献。 而反观中芯国际，在“被做空”之前，自己却“自做空”。周六我在微博中预测股价会很快跌破0.54港币，预估0.48可能是短期的稳点，后来的发展也基本和我的预测一致。而经过此次内乱，预估中芯会在进入一个2年左右的下降期和调整期。预估今年亏损的可能性很大，而业绩下降13%-20%的可能性也很大。而比这更难看的可能是明年的业绩和继续亏损。而股价就算是找“浑水们”的对头“清水们”来“做多”，也不会太乐观了。除非找到一位优秀的CEO。 几年前，当业内高呼台湾MM(MediaTek和MStar)是大陆集成电路设计领域最大的威胁时，我就在多次演讲中说内在MM(Management和Marketing)才是最大的挑战。我想大多数朋友应该都知道我这个理论，看到过我下面这个图： 
当时为了思索Marketing这个难题，我相继提出了“跨栏理论”和“Vincent曲线”来探讨“做什么”和“什么时间做”的问题。而现在看来，管理确是国内集成电路公司的最大挑战：从智多微电子，MobilePeak,启攀微电子，再到今天的中芯，例子真是数不胜数。看着无数本来不错的公司在业绩创新高，实现盈利，拉到融资，正要“超英赶美”之时，却“祸起萧墙”，自乱阵脚，真是让人扼腕叹息。管理上的“一失足成千古恨”，产业竞争展却“再回首已是百年身”。失去了发展的良机，得到的可能只有“教训”没有“经验”。 正如“堡垒都是从内部攻破的”，真正能够做空自己的也只有自己。狠抓管理，加强内功。这是大多数中国公司面临的问题和挑战，而也只有解决了这个问题，中国的公司和产业才能不怕“泼水”，不怕“浑水”，在全球竞争中寻得一席之地，为中国的高科技产业发展做出更大贡献。 顾文军，半导体产业知名观察家。现任全球权威电子行业咨询公司iSuppli高级分析师，负责中国电子产业和半导体产业发展研究。 高级分析师，负责中国电子产业和半导体产业发展研究。 |
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