长虹打捞等离子赌局沉没成本

2009年04月26日 09:04    虞美人
关键词: 长虹 , 打捞 , 等离子 , 赌局

  长虹历史上最大的一笔投资、耗资逾60亿元的项目终于开花结果——4月22日,长虹欧宝丽等离子电视正式上市。

  目前,液晶电视(TFT)占有绝大部分市场份额,且已有多家厂商宣布退出等离子电视机业务领域,理由是无法实现盈利。不过,四川长虹股份有限公 司(下称四川长虹,600839.SH)继续坚持在等离子屏幕(PDP)项目上投下巨资。长虹认为,它们将由此在2年之后进入全球行业前三甲,并占有市场 份额的17%。

  暗渡陈仓

  尽管历经了5·12大地震的诸多磨难,四川长虹还是成功地在两年之后,通过控股子公司四川虹欧显示器件有限公司(下称虹欧公司)生产出国内第一台拥有自主知识产权的等离子电视欧宝丽。

  长虹方面称,欧宝丽等离子的上市,标志着中国第一条自主建设、拥有自主知识产权的国际最新一代等离子显示屏生产线正式进入量产阶段。

  荣耀的背后是一场超过60亿元的豪赌。

  2006年底,四川长虹以现金出资0.9亿美元(约7.2亿人民币)与四川世纪双虹显示器有限公司 (下称世纪双虹)、MatlinPattersonGlobalOp-portunitiesPartnersIIL.P.公司(下称MP公司)共同出资成立虹欧公司。

  其中,虹欧公司注册资本2.25亿美元,主要是为收购韩国一家拥有等离子屏幕生产技术的欧丽安等离子显示器株式会社(OrionPDP)做好铺垫。

  长虹一位知情者称,如果直接以长虹的名义收购,势必会引起韩国国内关于等离子技术流失的担忧,进而导致收购案流产。因此,长虹选择了一条颇为曲 折的途径:先是通过美国一家基金运作,即以美国MP公司的名义,与韩国方面商谈收购事宜,等到合同落定,协议签署,长虹方面再从这家美国公司的手中购入等 离子生产制造技术,规避并购可能遇到的政治风险。

  知情者并未透露当时收购韩国厂商的具体金额,只是表示,该笔收购现在看来相当划算。收购完成之后,和当初所想象的一致,对于此桩收购案,韩国舆论一片指责之声。

  超过60亿的赌注

  长虹方面表示,中外合资背景虹欧公司的设立,其主要目的是将四川长虹的平板彩电产业向上游进行战略转移,掌握关键器件的核心技术,以获得平板电 视的主动权。同时,虹欧公司将会对四川长虹的产业结构产生重大影响,使四川长虹在电视领域特别是在未来高清电视领域的核心竞争能力得到大幅度提升,符合企 业长期发展需要。

  2007年4月24日,四川长虹以6.27元/股的价格,定向增发4亿股,募集25亿元用以收购世纪双虹所持有的 SteropeInvestmentsB.V公司(下称Sterope公司)75%的股权系列项目。在荷兰阿姆斯特丹注册成立的Sterope公司,主要 资产是 OrionPDP100%的股权,OrionPDP公司正是拥有等离子技术的韩国厂商。

  OrionPDP是利用自己的技术,最早在韩国开发、量产PDP产品的企业,近年来开发、量产了全世界主要的Multi-PDP等产品,目前拥 有300多项PDP方面的核心专利技术。Orion公司为了取得这些技术,所投入的总开发费及生产设施投资费在7亿美元之上。后Orion公司由于财务状 况不佳于2003年被债权人接管,美国的MP基金于2005年全面收购了Orion电器株式会社,包括OrionPDP公司。

  自此,四川长虹完成了间接控制韩国OrionPDP公司的目的。

  2007年4月28日,长虹PDP项目建设随即启动,两年之后的2009年4月22日,长虹欧宝丽等离子电视正式量产问世。

  据悉,长虹PDP项目一期工程投资6.75亿美元,采用 “八面取”(一张PDP面板切割成8块42英寸的PDP屏)量产技术生产新型等离子显示屏。

  2008年6月,四川长虹决定通过发行分离交易的可转换公司债券,募集资金中的10亿元用以增资虹欧公司;2008年12月,四川长虹为虹欧公 司在中国进出口银行成都分行的1亿美元项目贷款提供了抵押担保;2009年4月,四川长虹又为虹欧公司在国家开发银行的1.5亿项目长期贷款提供抵押担 保。

  由此,四川长虹在PDP项目的总投入已经远超60亿元人民币。这一金额包括了前期注册成立虹欧公司、定向增发间接购入韩国OrionPDP公司、发行企业债增资虹欧公司、PDP项目生产线开工建设以及四川长虹为虹欧公司的2.5亿美元的抵押担保。

  赌局关键

  花费超过60亿元的代价之后,四川长虹摇身一变,成为中国拥有最先进等离子屏幕制造技术的家电制造商。原本来自于韩国的PDP技术,亦成了长虹这家内地国有企业自豪的民族产业标杆——国际最先进、拥有完整的自主知识产权。

  长虹的PDP技术随即被有关方面提高到中国彩电产业话语权的争夺上来。

  中国目前苦苦争夺的是平板电视项目上的话语权,由于现今国内生产液晶电视的制造商,其所拥有的产品,基本上只有从日本、韩国、中国台湾等地购买液晶屏幕进行组装,就算已经拥有液晶生产技术的厂家,亦是对方淘汰的落后生产线,在液晶电视的议价上,中国厂商话语权不大。

  长虹则切入了这个产业的上游。由于关联上了民族产业的振兴,长虹等离子屏幕项目得到了国家发改委等在内的部门的大力支持,包括“新型电子元器件及材料核心基础产业化专项”、“电子产业发展基金”、“863计划平板显示专项”、“科技支撑计划”等国家科研计划。

  长虹亦牵头进行多项等离子国家标准的制定、立项工作。

  然而,质疑的声音总是充斥于市场之间。比如液晶电视相较于等离子电视,具有压倒性优势之类的观点,令公众开始质疑长虹投入如此巨资的PDP项目是否物有所值。

  虹欧公司副总经理贾云涛称,等离子与液晶电视、42英寸以上平板电视市场是一种相互共存的关系,有人买等离子,亦有人购买液晶。

  四川长虹对PDP项目充满信心,公司称,通过一期技改扩能和二期、三期的后续建设,长虹等离子电视的规模化优势将不断体现,目前价格高昂的42英寸以上平板电视将在长虹自主生产的欧宝丽面前丧失优势。长虹已与家电零售巨头国美电器、苏宁电器签订了20亿的包销协议。

  无论如何,长虹在PDP项目上的豪赌已经随着虹欧公司的量产而正式开始,至于在等离子项目上的终极目标,长虹方面称,计划于2011年具备年产 能600万片(以42英寸计)以上的等离子屏模组制造能力,预计市场占有率达到17%,进入全球行业前三名,同时建设中国等离子产业集群,向其他彩电制造 商供应PDP屏幕。

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